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작성자: Joe Zhou, Foresight News
이 기사는 9월 23일에 게재되었습니다.
"10개의 퀀트 팀 중 8개는 돈을 잃었고, 한두 개는 포지션을 청산하고 사라졌습니다."
이는 지난 사이클 통화권 내 12개 이상의 퀀트 팀에 투자한 뒤 라오케이가 남긴 대략적인 인상이다.
물론 이는 업계 통계는 아니다. 이는 암호화폐 업계에 오랫동안 몸담아온 사람이 실제 돈으로 수십 개가 넘는 팀에 투자해 본 결과일 뿐이다.
올드케이는 최근 발리에서 만난 홍콩 퀀트트레이딩팀의 파트너다. 2016년부터 암호화폐에 관심을 갖기 시작해 2017년에 본격적으로 업계에 입문했습니다. 지난 사이클에는 통화계의 12개 이상의 퀀트 팀뿐만 아니라 Waterdrop Capital, Hack VC 등 암호화폐 VC에도 투자했습니다.
지난 9년 동안 그는 통화계에서 거의 모든 황당한 순간을 경험했습니다. Yi 동전이 아직 1위안이었을 때 그는 그것을 샀고 나중에 거의 1,400위안의 최고 가격에 도달했습니다. BNB가 아직 1위안이었을 때 그와 그의 팀은 50,000BNB를 구매했으며 현재 가격은 약 800달러에 도달했습니다.
그러나 이러한 치솟는 이야기에 비해 그는 나에게 또 다른 말을 하고 싶었습니다. 돈을 버는 것이 화폐계의 정량화에서 가장 어려운 일은 아닐지 모르지만 살아남는 것은 어렵다는 것입니다.
지난 사이클인 퀀트 트레이딩에 대한 더 깊은 이해를 갖기 위해 그는 다른 사람들이 어떻게 돈을 벌었는지 알아보기 위해 12개가 넘는 퀀트 팀에 실제 돈을 투자했습니다.
그 결과는 그를 놀라게 했습니다. 대략적으로 말하면, 10개 회사 중 8개 회사가 적자를 내고 있었고 일부는 심지어 사라졌습니다.
어떤 사람들은 계약에 중독되어 결국 포지션을 청산했고, 어떤 사람들은 체인에서 자금을 도난당했고, 어떤 사람들은 거래소가 파산했고, 어떤 사람들은 알트코인 붕괴로 큰 손실을 입었습니다.
Old K는 실제 돈을 사용하여 잘 알려지지 않은 퀀트 트레이딩의 구석을 발견했으며, 종종 "정량화", "차익 거래" 및 "낮은 위험"이라는 단어에 숨겨져 있는 사실도 볼 수 있게 해주었습니다. 이 업계에서 실제로 사이클에서 살아남을 수 있는 팀의 수는 상상보다 훨씬 적을 수 있습니다.
다음은 올드K의 자진신고 전문이다.
첫 번째 금 단지: 천 배의 신화에서 수동으로 만든 "움직이는 벽돌"까지
2016년 Lao K가 암호화폐를 처음 접했을 당시 업계는 아직 극히 초기 단계이자 야만적인 단계에 있었습니다.
2016년 하반기에는 국내 초기 퍼블릭 체인 프로젝트인 Xiaoyi Coin(훗날 NEO가 됨)의 ICO에 참여했습니다.
당시 참여 방식은 매우 원시적이었습니다. 프로젝트 당사자가 웹 사이트에 주소를 게시하고 투자자는 비트코인을 전송한 후 프로젝트 토큰을 받았습니다. 그는 이 프로젝트가 2차 라운드에서 2천만 위안을 모금했으며 비트코인만 허용했다는 것을 기억했습니다. 환산한 발행가격은 1위안 정도였다.
다음 해에는 시장이 완전히 미쳐버렸습니다.
2017년에는 ICO가 대규모로 폭발하기 시작했고 암호화폐 시장은 강세장을 맞이했습니다. 특히 '94사건' 이후 급등하는 동안 올드K의 손에 있는 이족 동전은 원래 가격이 약 1위안에서 최대 1,200~1,400위안까지 놀라운 증가를 경험했다.
천 배에 가까운 시장 가격으로 인해 그는 처음으로 이 시장의 폭발적인 힘을 실감하게 되었습니다.
그러나 구 K 팀이 실제로 돈을 벌고 "사업 기회"가 있다는 것을 깨닫게 한 것은 천 배의 동전이 아니라 더 단순한 현상이었습니다. 서로 다른 거래 플랫폼에서 동일한 동전의 가격이 실제로 달랐습니다.
이는 시장 초기 단계였으며, 거래소 간의 정보, 유동성, 가격이 완전히 동기화되지 않았습니다. 플랫폼 A에서 100위안으로 판매된 동일한 코인이 이미 플랫폼 B에서 105위안으로 판매되었을 수 있습니다.
2017년 강세장이 시작된 후 Lao K 등은 이미 일부 코인을 보유하고 있으며 다양한 플랫폼 간의 가격 차이를 빠르게 발견했습니다. 그들은 자체 연구를 수행하고 여러 플랫폼에서 통화를 수동으로 운영합니다. 즉, 저렴한 곳에서는 구매하고 비싼 곳에서는 판매합니다.
복잡한 정량 시스템도 없고 성숙한 거래 인프라도 없습니다. 시장 추적, 스프레드 계산, 코인 전송, 주문 발주가 모두 수동으로 수행됩니다.
"한 달 만에 원금 10만 원을 갚았습니다."
이 경험을 통해 Lao K는 자신이 정말로 관심을 갖고 있는 것은 특정 통화가 얼마나 오를지에 베팅하는 것이 아니라 시장 자체의 가격 차이로 계속 돈을 벌 수 있는지 여부에 베팅하는 것일 수도 있다는 것을 처음으로 깨달았습니다.
거래량이 증가함에 따라 수동 벽돌 이동이 곧 부담스러워질 것입니다.
그들은 다른 사람의 거래 소프트웨어를 구매하기 시작했습니다. 나중에는 한 달 소프트웨어 사용료가 수만 위안에 달하기도 했습니다.
Old K는 몇 가지 계산을 했습니다. 매달 비용이 너무 많이 들기 때문에 몇 사람을 고용하여 스스로 개발하면 수만 달러가 충분하므로 직접 작성해 보는 것은 어떨까요?
그래서 단 7명으로 구성된 팀이 자체 퀀트 거래 플랫폼을 개발하기 시작했습니다.
원래는 외부 사용자에게 플랫폼을 개방하고 싶었지만 정책상의 이유로 결국 순전히 내부 용도로 사용하게 되었습니다. 그리고 이 시스템은 오늘날까지 반복되어 왔습니다.
Yi 코인과 초기 벽돌 옮기기 외에 Lao K가 가장 인상 깊었던 것은 BNB였습니다.
2017년 7월 바이낸스가 ICO를 진행했는데 청약가격도 1위안 정도였으며 ETH로 결제됐다. 당시에는 참여 기준이 매우 낮았고, 이메일 주소만 있으면 등록할 수 있었습니다. Lao K 팀은 3개의 계정을 사용했으며 각 계정은 10,000BNB 이상을 구독했습니다.
나중에 이 BNB 배치는 1위안부터 시작하여 배치별로 판매되어 80위안까지 판매되어 평균 20~30배의 수익을 올렸습니다. 당시에는 이미 상당한 이익이었습니다.
그러나 오늘날의 관점에서 되돌아보면 이 거래는 여전히 약간의 후회를 남깁니다. BNB는 나중에 최대 800달러 이상으로 올랐습니다. 바이낸스 VIP 레벨을 유지하기 위해 Lao K는 나중에 약 $100에 일부를 다시 구입했습니다.
그는 후회하지 않습니다. "돈을 다 벌 수는 없습니다."
이 문장은 그가 나중에 다음 '천배 동전'을 계속 찾지 않은 이유를 설명할 수도 있습니다.
그는 특정 자산의 상승과 하락에 베팅하기보다는 시장 방향에 의존하지 않고 시장 구조 자체에 의존하여 계속해서 돈을 벌 수 있는 방법을 찾을 수 있는지에 점점 더 관심을 갖게 되었습니다.
때는 2017년이었습니다.
Lao K 자신도 우연처럼 보이는 '움직이는 벽돌'이 결국 9년 동안 지속되는 경력으로 변할 것이라고는 예상하지 못했을 것입니다.
월 100% 수익에서 연간 20% 수익으로: 양적인 돈을 벌기가 점점 더 어려워지고 있습니다.
2017년에는 한 달 만에 두 배로 늘었습니다.
2021년에는 1년 만에 두 배로 늘었습니다.
2026년까지 연율은 20~30%로, 이는 Lao K의 눈에는 이미 '좋은' 소득입니다.
지난 9년 동안 같은 업계에서 수익률은 완전히 반대되는 곡선을 따라갔습니다. 왜?
Old K는 “가장 쉽게 돈을 벌 수 있던 시대는 지나갔다”고 한탄했다.
제가 2017년에 처음으로 정량화를 시작했을 때 시장은 아직 초기 단계였습니다. 거래소 간 정보, 유동성, 가격이 완전히 동기화되지 않습니다. 가격 차이를 찾는 한 상당한 이익을 얻을 수 있습니다.
올드K는 초기에 거래소 간 차익거래를 함으로써 한 달 만에 원금을 두 배로 늘릴 수 있었다고 회상했다. 전략이 복잡해서가 아니라 당시 시장이 비효율적이고 경쟁자가 거의 없었기 때문이다. 오늘날 프로그램에 의해 빠르게 제거된 많은 기회는 당시에는 수동으로 잡을 수도 있었습니다.
그러나 좋은 시절은 오래가지 못했습니다.
시장은 2018년에 비트코인이 약 20,000달러에서 3,000달러 이상으로 하락하면서 약세장에 진입했습니다.
일반 투자자들에게 가장 큰 두려움은 환율 하락이다.
하지만 차익거래팀에게 가장 무서운 것은 하락세도 아닌 거래부족이다.
거래량이 없으면 스프레드가 형성되기 어렵습니다. 변동성이 없으면 전략에 이익이 없습니다.
약세장은 반드시 돈을 잃는 것을 의미하지는 않지만 돈을 전혀 벌지 못할 수도 있습니다.
그 기간 동안 팀이 이전에 축적한 알트코인 자산은 크게 줄어들어 한때 약 80%의 손실을 입었습니다. 다행히 당시에는 인원이 7명밖에 없었고 비용도 매우 저렴했습니다. 다들 기본급을 받고, 벌어들인 돈을 서버와 시스템 운영에 계속해서 투자해서 조금씩 이겨냈어요.
2021년에는 수량화가 또 다른 황금시대를 열 것입니다. 알트코인의 미친 상승은 전례 없는 유동성과 변동성을 가져왔고 차익거래, 시장조성, 추세매매 등 거의 모든 전략에는 고유한 기회가 있습니다.
올드케이는 업계에서 전설적인 시장조성 사례를 아직도 기억하고 있다. 어느 날 주가가 15배나 두 배로 뛰었다.
극한의 시장 상황에서 그러한 수익을 달성하기 위해 고주파 시장 형성 전략에 의존하는 팀이 있습니다.
물론 이런 소득이 대형 펀드로 쉽게 모방될 수는 없지만, 적어도 그 시대의 시장에서는 오늘날 상상하기 힘든 막대한 이익을 얻을 수 있는 기회가 실제로 있었음을 보여준다.
나중에 Lao K는 정량화가 정말 좋아하는 것이 단지 상승장만이 아니라는 것을 점점 더 깨달았습니다.
정량화는 "비효율성"을 좋아합니다.
시장이 혼란스럽고 분산되어 있고 충분히 미성숙한 한 가격 차이는 발생할 것입니다. 그리고 점점 더 많은 자금, 알고리즘, 기관이 진입하면 시장은 점점 더 효율적이게 되고 원래 정량화된 이익은 자연스럽게 점점 얇아지게 됩니다.
2022년 이후 시장은 다시 하락세에 돌입하겠지만, 올드케이는 이번에 업계를 실제로 변화시킨 것은 약세장이 아니라는 사실을 발견했다.
시장이 점점 더 효율적으로 변하고 있다는 것입니다.
지난 몇 분 또는 심지어 수십 분 동안 존재했던 가격 차이는 이제 몇 밀리초 내에 프로그램에 의해 완화될 수 있습니다.
과거에는 10만 위안의 계좌와 코드를 아는 소수의 사람들이 많은 기회를 찾을 수 있었습니다. 이제 동일한 기회 뒤에는 점점 더 많은 전문 기관, 지연 시간이 짧은 시스템 및 알고리즘이 있습니다.
수량화가 더 이상 돈을 벌 수 없다는 것이 아니라 모두가 돈 버는 방법을 배웠다는 것입니다.
올드K 팀도 적응에 나섰다. 그들은 점차적으로 알트코인 포지션을 줄이고 양적 최저 포지션 중 일부를 유동성이 좋고 시장 합의가 더 강한 BTC 및 ETH로 대체했습니다.
2026년까지 그는 이번 시장 라운드가 비트코인의 현지 시장에 더 가깝고 알트코인의 유동성과 재정적 지원이 과거로 돌아가기 어렵다고 느낍니다.
9년 후 Lao K의 수익률도 뚜렷한 하향 곡선을 그렸습니다.
2017년: 한 달 만에 두 배로 늘었습니다.
2021년: 1년 안에 두 배로 증가합니다.
2026년: 연율 20~30%.
숫자는 점점 작아지는 것 같지만 그 뒤를 잇는 경쟁은 더욱 치열해지고 있다.
과거에는 돈을 버는 것이 시장의 미성숙에 의존했습니다. 이제 돈을 버는 것은 당신이 다른 사람들보다 더 빠르고 안정적이며 죽지 않는지에 달려 있습니다.
이는 수량화가 실패했다는 의미는 아닙니다. 오히려 그와는 반대로, 이는 시장이 비효율적인 황무지에서 점점 더 붐비는 포커 테이블로 변했다는 것을 의미합니다.
시장은 점점 더 효율적으로 변하고, 막대한 수익은 점점 줄어들고, 수량화는 점점 실제 금융사업처럼 변해가고 있습니다.
9년이 지난 후에도 Old K는 여전히 같은 일을 하고 있습니다. 바로 시장의 가격 차이를 찾는 것입니다.
단지 월수입이 2배가 되는 시대는 지났을 뿐입니다.
돈을 벌 수 없는 상황에서 그들은 다음 "연못"을 찾기 시작했습니다.
양적 팀은 하나의 자산에 전념하는 경우가 거의 없습니다.
유동성이 있는 곳, 변동성이 있는 곳, 다른 사람들이 발견하지 못한 가격 차이가 있는 곳이면 어디든 갈 것입니다.
올드K 팀도 마찬가지다.
지난 9년 동안 그들은 본토에서 홍콩으로, 차익 거래에서 시장 조성으로, 알트코인에서 토큰화된 미국 주식으로 세 번의 확실한 이동을 경험했습니다.
첫 번째 장소는 다른 곳이었습니다.
2022년 이후 홍콩이 Web3를 다시 수용하면서 Lao K는 다음과 같은 질문을 심각하게 고려하기 시작했습니다. 만약 10년 동안 퀀트 거래가 계속된다면 회사는 어디에 위치해야 할까요?
결국 그들은 홍콩을 선택했다. 이들은 회사를 등록하고 사이버포트에 정착한 뒤 인재, 전문가 등을 통해 자신들의 정체성 문제를 순차적으로 해결했다. 올해는 올드케이가 고향에 있는 집을 팔아 퇴각을 완전히 차단한 적도 있다.
그에게 홍콩의 가장 큰 매력은 구체적인 정책이 아니라 안전, 규정 준수, 확실성이라는 세 단어입니다.
과거에 수량화는 컴퓨터 앞에 앉아 거래를 하는 소수의 사람들과 비슷했습니다. 그러나 팀이 장기간 운영하기로 결정하면 회사의 등록 위치, 은행 계좌, 자금 보관 및 팀 모집 모두 해결해야 할 문제가 됩니다.
그들은 처음으로 퀀트 트레이딩이 단순한 트레이딩 전략이 아니라 장기적인 운영이 필요한 금융업이라는 사실을 깨달았습니다.
두 번째는 돈 버는 방식을 바꾸는 것입니다.
2017년에 그들은 거래소 간 차익거래를 시작했습니다. 즉, 저렴한 곳에서 구매하고 비싼 곳에서 판매했습니다.
그러나 시장이 점점 더 혼잡해짐에 따라 이 방법으로는 과거 수익을 재현하기가 어려울 것입니다. Old K는 이를 매우 직설적으로 설명했습니다. "상위 10% 기관이 수익의 90%를 차지하고 나머지 90% 기관은 남은 수익의 10% 미만만 가져갈 수 있습니다."
그 결과 차익거래에서 시장 조성, 트렌드 및 기타 전략으로 확장하기 시작했으며 AI와 같은 새로운 도구도 시도하기 시작했습니다.
그러나 그들을 정말로 놀라게 한 것은 그들이 가장 잘 알고 있는 알트코인 시장이었습니다.
2026년 상반기까지 Old K는 알트코인의 유동성이 줄어들고 있음을 분명히 느꼈습니다. 거래량이 적고 자금도 적으며 전략을 수용할 기회도 적습니다.
그는 “연못의 물이 마르면 물고기는 자연스럽게 사라진다”는 매우 생생한 말을 했다.
그래서 그들은 다음 "연못"을 찾기 시작했습니다.
이번에는 토큰화된 미국 주식에 주목하고 있습니다.
올해 6월 팀은 토큰화된 미국 주식 전략을 테스트하기 위해 처음으로 10,000달러를 지출했습니다.
3개월 후, 그 자금은 $300,000로 늘어났습니다.
현재 이 전략은 팀 전체 자금의 10분의 1도 안 되는 금액이지만 올드케이 입장에서는 새로운 방향을 제시하는 것 같다. 과거에는 암호화폐 자산을 거래했습니다. 이제 그들은 Tesla 및 Nvidia와 같은 전통적인 미국 주식의 토큰화된 버전을 연구하기 시작했습니다.
이들 유형의 자산이 갖는 가장 큰 매력은 한편으로는 전통적인 금융 시장의 가격 기준이면서 다른 한편으로는 암호화폐 시장의 연중무휴 거래 기능이라는 점입니다.
이에 따라 팀은 지난 9년간 축적된 트레이딩 경험을 새로운 시장에 전수하기 위해 전천후 트레이딩에 적합한 추세 지표를 재개발하기 시작했습니다.
돌이켜보면 이 팀의 변화는 사실 매우 흥미롭습니다.
2017년에 그들은 알트코인 시장의 가격 차이를 찾고 있었습니다.
2022년에는 보다 확실한 운영 환경을 찾기 위해 회사를 홍콩으로 이전했습니다.
2026년에 그들은 유동성, 변동성, 기회를 갖춘 다음 "연못"을 찾기 시작했습니다.
9년이 지난 지금, 달라진 것은 전략만이 아닙니다.
시장이 바뀌고, 자산이 바뀌고, 도시가 바뀌었지만 '비효율적인 시장'을 찾는 그들의 논리는 변하지 않았다.
이는 퀀트 팀이 사이클을 진행하는 가장 현실적인 방법일 수 있습니다. 시장이 다시 돌아올 때까지 기다리는 대신 시장에 물이 부족할 때까지 기다린 후 다음 연못을 찾으십시오.
1,000배의 수익을 올렸지만 여전히 FTX와 FCoin에서 벗어날 수 없습니다
9년간의 정량화 끝에 라오케이는 2017년 '94', 2020년 '312', 2021년 '519', 2025년 10월 '1011' 등 거의 모든 유형의 극한 시장 상황을 경험했다.
일반 투자자들에게 요즘은 급락과 손실을 의미하는 경우가 많습니다. 하지만 정량적 팀에게는 극단적인 시장 상황이 때로는 기회를 의미하기도 합니다.
다른 사람들은 변동을 두려워하지만 때로는 정량팀이 변동을 기다리고 있습니다.
시장이 폭력적일수록 거래소 간 가격 편차가 커지기 때문입니다. 일반적인 상황에서는 가격 차이가 0.1%에 불과하지만, 극단적인 상황에서는 1% 이상으로 빠르게 확대될 수 있습니다. 차익거래 전략의 경우 이는 더 많은 이익을 얻을 수 있음을 의미합니다.
2017년의 강세장, 2020년의 "312" 및 그에 따른 몇 가지 극단적인 시장 상황은 모두 Lao K 팀에 많은 차익거래 기회를 가져왔습니다.
그런데 문제는 바로 여기에 있습니다. 벌어들인 돈을 정량화하는 것은 전체 거래 시스템의 정상적인 작동을 기반으로 합니다.
2018년 FCoin에 문제가 발생했을 때 Lao K 팀은 원금의 약 20%를 직접 손실했습니다.
이는 전략적 손실이 아니었습니다. 전략이 20% 손실을 입는 경우 최소한 왜 손실이 발생했는지 알 수 있습니다. 하지만 교환에 문제가 있으면 실수조차 하지 않았을 수도 있고 돈이 사라질 수도 있습니다.
몇 년 후, 비슷한 일이 또 일어났습니다.
2022년 FTX가 폭락했을 때 기존 K팀은 이미 위험 인식을 높이고 FTX에 많은 돈을 투자하지 않아 결국 80,000달러만 손실을 입었습니다.
하지만 FTX는 그에게 훨씬 더 큰 영향을 미쳤습니다.
FCoin은 당시 빠르게 성장하는 거래소였고, FTX는 이미 업계 최고의 플랫폼 중 하나였기 때문입니다. 많은 전문 기관에서는 이러한 플랫폼에 자금을 배치하는 것이 상대적으로 안전한 선택이라고 믿었습니다.
그러나 결국 규모, 브랜드, 전문적인 이미지는 재정적 안정과 동일시될 수 없다는 것이 밝혀졌습니다.
이것은 또한 Old K가 나중에 교환을 판단하는 방식을 바꾸었습니다. 과거에 그는 처리 수수료, 깊이 및 API 안정성을 먼저 살펴보았습니다. 이제 그는 또한 묻습니다. 누가 돈을 갖고 있습니까? 플랫폼을 규제하는 사람은 누구입니까? 고객 자산과 플랫폼 자산이 정말로 분리되어 있나요?
더욱이 Lao K와 같은 퀀트 팀은 일반적으로 자금을 하나의 거래소에 집중하지 않고 여러 플랫폼에 분산시킵니다. Binance, OKX, Bitget, Gate, Coinbase, KuCoin, Hyperliquid, Lao K는 이러한 플랫폼에 이제 자금이 있지만 플랫폼마다 할당 비율이 다르다고 말했습니다.
왜냐하면 그는 점점 더 많은 것을 깨닫고 있기 때문입니다: 당신은 차익 거래를 하고 있다고 생각하지만 실제로는 교환에 대한 신용 위험을 감수할 수 있습니다.
이는 퀀트 트레이딩에서 가장 모순되는 부분이기도 합니다.
이론적으로 차익거래 전략은 방향성 위험을 최소화할 수 있습니다. BTC가 내일 상승할지 하락할지 판단할 필요가 없습니다. 하지만 전략을 실행하려면 거래소에 자금을 투입해야 합니다.
따라서 정량화를 실제로 관리해야 하는 것은 단순한 모델이 아닙니다.
모델은 '돈을 버는 방법'을 해결하는 반면, 리스크 관리는 '벌은 돈을 유지할 수 있는지 여부'를 해결합니다.
9년 전 처음 차익거래를 시작했을 때 그가 가장 고민한 것은 가격 차이가 어디인지였다. 9년이 지난 지금도 그는 여전히 차이점을 찾고 있습니다.
하지만 이제 돈을 넣기 전에 그는 먼저 한 가지를 생각할 것입니다. 이 거래소가 내일 사라지면 내 돈은 어떻게 될까요?
이는 9년 간의 수량화 이후 가장 큰 변화일 수 있습니다.
10팀, 8패: 공성전에 숨겨진 '양적 역설'
올드K는 자신의 자금으로 '실험'을 진행했다.
지난 몇 년 동안 그는 API 하위 계좌를 통해 12개 이상의 외부 퀀트 팀에 거래당 US$10,000에서 US$100,000에 이르는 자금을 제공했습니다.
그의 원래 의도는 간단했습니다. 한편으로는 배울 가치가 있는 새로운 전략이 있는지 알아보기 위해 동료들과 소통하고 싶었습니다. 반면에 그는 또한 그 과정에서 금전적인 이득도 얻고 싶었습니다.
두 당사자는 돈이 생기면 Lao K가 팀에게 이익 지분의 20~30%를 주기로 합의했습니다. 손실이 발생하면 Lao K가 모든 손실을 직접 부담합니다.
그러나 한 차례의 투자 끝에 결과는 기대 이상이었습니다. 12개 이상의 팀 중 결국 약 80%가 돈을 잃었습니다.
어떤 사람들은 20%에서 30%까지 되돌린 뒤 급히 손실을 멈추기도 하고, 어떤 사람들은 포지션을 바로 0으로 청산하기도 합니다. 장기적으로 안정적으로 긍정적인 수익을 창출할 수 있는 회사는 소수에 불과합니다.
실제 돈을 사용한 이 실험을 통해 Old K는 양적 산업에 숨겨진 역설을 명확하게 볼 수 있었습니다. 강세와 약세에서 살아남을 수 있는 진정한 최고의 양적 팀은 종종 돈이 부족하지 않다는 것입니다.
그들은 자체 자금과 안정적인 전략적 역량을 갖추고 있으며 강력한 외부 자금 조달 요구가 전혀 없습니다. 더 중요한 것은 돈이 있어도 투자하지 못할 수도 있다는 것입니다.
반대로 접근하기 쉽고 외부 자금을 기꺼이 받아들이는 팀이 있습니다. 이들 중 다수는 규모가 작고 전략과 위험 통제가 충분히 성숙되지 않았습니다.
투자하기가 쉬울수록 실제로 투자하고 싶은 가능성은 낮아집니다. 정말로 투자할 가치가 있는 것이 당신의 차례가 아닐 수도 있습니다.
도대체 어떻게 이 팀들이 돈을 잃나요?
Old K는 많은 사람들이 "정량화"가 돈을 잃지 않고 이익을 보장하는 것을 의미한다고 잘못 믿고 있다는 것을 발견했습니다. 그러나 실제로 정량화는 거래 규칙을 프로그래밍할 수 있을 뿐 위험을 제거할 수는 없습니다.
높은 수익을 추구하기 위해 일부 팀은 알트코인에 레버리지를 추가하여 극단적인 시장 상황에 직면할 때 즉시 청산될 수 있습니다. 다른 팀은 스테이블코인 회전 대출을 수행하고 지속적으로 레버리지를 추가합니다. 1011 같은 블랙스완을 만나면 지난 1~2년 동안의 이익은 물론 원금까지 한꺼번에 0으로 줄어들 수도 있다.
따라서 Old K는 나중에 정량적 팀을 심사할 때 주로 네 가지 사항을 살펴보았습니다.
첫째, 실행 시간입니다. 312, 519, 1011 등 극단적인 시장 상황을 경험해 보셨나요?
둘째, 수익률. 100% 연간 전략은 유혹적으로 들릴 수 있지만 용량 제약이 있고 장기적으로 유지하기 어려운 경우가 많습니다.
셋째, 최대 되돌림입니다. 동일한 수익률에서 되돌림이 작을수록 일반적으로 자본 곡선이 더 건강해집니다.
넷째, 관리비입니다. 결국, 관리비는 실제 수입에서 차감됩니다.
"물론 '10계량 8패'라는 말은 우리가 일상적으로 접하는 평범한 사람들이나 퀀트팀을 뜻합니다." Lao K는 강조했다.
지난 9년 동안 그는 코인이 수천 배로 증가하는 것을 여러 번 목격했고, 거래소가 붕괴되는 것을 목격했습니다. 그는 시장 조성 자금이 하루 만에 15배로 증가하는 것을 보았고 팀이 포지션을 청산하고 0으로 돌아가는 것을 보았습니다.
정량화는 신화도 사기도 아닙니다. 그것은 단지 돈을 벌고 잃는 방법을 보다 절차적으로 만들 뿐입니다.
운이 좋아서 빨리 돈을 버는 것은 어렵지 않습니다. 어려운 것은 이 시장에서 9년 동안 살아남는 것이다.