Auteur original : Maher, Foresight News
Le 2 octobre, le réseau Ethereum Layer 2 Blast a annoncé sur Twitter sa fermeture progressive. La déclaration officielle a révélé la cruelle logique sous-jacente : le manque de frais d’exploitation du réseau L2 ne peut plus couvrir le coût élevé de la maintenance des nœuds et de la synchronisation des statuts, et l’équipe a perdu confiance dans la cohérence de son modèle économique.
Les retraits s'effectueront en deux phases. Dans un premier temps, l'équipe retirera d'abord les actifs hébergés au Lido. Ce processus devrait prendre environ une semaine, pendant laquelle la fonction de retrait de devises de l'utilisateur sera temporairement fermée ; une fois les positions Lido traitées, les retraits de devises seront rouverts et la période d'attente de retrait initiale de 7 jours sera réduite à 24 heures.
L'annonce indique que le 26 octobre est la date limite finale pour les retraits réguliers de l'interface, qui s'appliquent aux actifs et aux soldes en chaîne stockés dans l'application Web Blast (PWA) ; le non-respect de ce délai ne signifie pas une perte d'actifs, mais les retraits ultérieurs obligent les utilisateurs à interagir directement avec le contrat Blast Bridge déployé sur le réseau principal Ethereum, ce qui n'est pas convivial pour les utilisateurs ordinaires. L'équipe promet d'annoncer des directives détaillées de retrait de contrat avant la date limite et recommande aux utilisateurs de terminer la migration dès que possible.
Après l'annonce, le prix de la devise BLAST est passé de 0,0004 $ US à 0,00025 $ US actuellement. La valeur marchande actuelle en circulation est de 17,32 millions de dollars américains, et il ne reste plus que 24,56 millions de dollars américains à FDV.
De 2,2 milliards de dollars à 32 millions de dollars
La vitesse de chute de Blast peut être vue d'un seul coup d'œil au niveau des données.
Cette chaîne a été construite par Pacman, le fondateur de la plateforme de trading NFT Blur. Il a reçu un investissement total de 20 millions de dollars américains de Paradigm et Standard Crypto en novembre 2023. L'accès anticipé a été ouvert sur invitation uniquement ce mois-là et le réseau principal a été lancé en février 2024.
S'appuyant sur le récit du « revenu natif » – l'ETH ponté par l'utilisateur génère des intérêts via l'engagement du Lido, et le stablecoin génère des revenus via le protocole de dette américaine en chaîne de MakerDAO – le TVL de Blast a déjà approché 2,27 milliards de dollars américains au début du lancement du réseau principal. Grâce à l'effet de siphon de capitaux des attentes en matière de gains d'intérêts, il est devenu le premier échelon de la L2 à court terme.
Selon les dernières données de DefiLlama, au moment de la publication, il ne restait plus qu'environ 32 millions de dollars américains de DeFi TVL sur la chaîne Blast, soit une diminution d'environ 99 % par rapport au pic ; le prix des jetons BLAST a chuté d'environ 98 % par rapport au point haut de juin 2024. Le côté des revenus est encore plus choquant. Au cours des dernières 24 heures, ses revenus étaient inférieurs à 1 500 dollars américains et la valeur marchande du stablecoin n'était que de 12,1 millions de dollars américains.
En le comparant horizontalement avec la tête L2, vous pouvez voir plus clairement où Blast a perdu. Selon les données de DefiLlama, le TVL actuel d'Arbitrum One est d'environ 1,411 milliard de dollars, soit environ 40 fois celui de Blast ; même s’il a diminué de près des deux tiers par rapport à son sommet de plus de 4 milliards de dollars en octobre 2025, il reste l’Ethereum L2 n°1 en termes de TVL.
La disparité est encore plus grande du côté des revenus : Arbitrum DAO a enregistré 6,19 millions de dollars de revenus au premier semestre 2026, et environ 26 000 dollars au cours des dernières 24 heures.
La différence la plus fondamentale réside dans le modèle économique. Les revenus de Blast reposent entièrement sur ses propres activités en chaîne, dépourvues d'externalités écologiques positives et de cas d'utilisation réels. Lorsque la marée de liquidités reculera, cela déclenchera une avalanche de revenus sur le réseau principal.
Il n’est jamais vraiment devenu un L2 qui résout les problèmes de l’expansion d’Ethereum, mais il s’agit d’un « pool de mitrailleuses DeFi géantes » déguisé en chaîne publique. Son TVL élevé est entièrement porteur du jalonnement du Lido et des intérêts de la dette américaine de MakerDAO. Une fois que le largage devrait atterrir, la logique suceuse de sang s'effondrera instantanément, et il est inévitable que ce genre de « points-Ponzi » meure.
Arbitrum « perçoit la rente » des chaînes externes écologiques via la pile technologique Orbit et le plan d'expansion AEP (Arbitrum Expansion Program). La chaîne Robinhood, basée sur son architecture, est en ligne depuis deux mois et a restitué environ 3,75 millions de dollars à l'écosystème Arbitrum sur la base de seulement 10 % de la part des revenus nets, ce qui est proche du total des frais de traitement du réseau principal Arbitrum lui-même pour toute l'année.
La survie d'une chaîne dépend non seulement de la quantité de capital accumulé dans la chaîne, mais aussi de la présence ou non d'une deuxième courbe de revenus. Blast n’en avait qu’un, et il était cassé.
L'arrêt ne s'est pas fait sans avertissement
En regardant en arrière ces deux dernières années, le retrait de l'écosystème Blast a effectivement commencé. Pacmoon, autrefois connue comme la pièce mème de Blast avec la plus grande valeur marchande, a annoncé sa migration vers Solana et a changé son nom en ARMY. Les membres de l’équipe se sont publiquement plaints du manque de support de Blast pour les jetons natifs et sa communauté. En mai 2026, le jeu de cartes sociales écologiques Blast Fantasy Top annonce sa suspension. L'équipe a déclaré qu'elle restituerait tous les investissements du cycle d'amorçage dans un rapport de 1:1 et a révélé qu'environ 70 % des revenus cumulés étaient concentrés dans le premier mois après la mise en ligne du réseau principal. Ce détail semble désormais être presque un microcosme de l’ensemble de l’écosystème Blast.
Ce qui mérite davantage d’être réfléchi, ce sont les propres actions de l’équipe. En mai de cette année, Blast a mis fin à son intégration avec le fournisseur de services de portefeuille multi-signature Safe, invoquant des problèmes de risque et d'utilisabilité liés aux tiers, et a commencé à créer une fonctionnalité multi-signature dans Blast Mobile - un portail mobile présenté comme un portail mobile pour les utilisateurs grand public. Avec le recul, réduire la dépendance extérieure et se tourner vers des infrastructures auto-détenues semble plutôt ouvrir la voie à une sortie ordonnée.
Il convient de mentionner que Pacman, le fondateur qui était autrefois très actif sur Twitter, n'a publié que 2 tweets cette année, l'un pour prévenir la fraude et l'autre pour transmettre l'annonce de fermeture. Le compte officiel BLUR X qu'il a fondé a également cessé de mettre à jour les mises à jour cette année.
En tant que projet emblématique à l’ère des points et des parachutages, l’expérience de Blast peut clairement montrer que les incitations peuvent attirer des capitaux dans un laps de temps très court, mais qu’elles ne peuvent pas faire en sorte que les capitaux restent. Une fois le largage aérien mis en œuvre en 2024 et le multiplicateur de points devenu invalide, l'économie en chaîne qui manque de demande réelle de transactions perdra rapidement du sang, mais les coûts fixes de maintenance des infrastructures et des sources de revenus ne diminueront pas en conséquence.
Lorsque la répartition des revenus ne permet plus de couvrir les factures d’une chaîne, la fermeture passe d’une question à choix multiples à un problème arithmétique.