Prêmio de privacidade, receita de protocolo e recompra e destruição estão se tornando novas âncoras para fundos.
Escrito por Cooper Duschang
Compilado por: Saoirse, Foresight News
O Bitcoin representa aproximadamente 56% da capitalização total do mercado de criptomoedas. A análise do mercado criptográfico há muito gira em torno do desempenho dos lucros do Bitcoin e de sua resposta ao macroambiente. Apesar do seu tamanho, o Bitcoin não é equivalente a toda a indústria criptográfica.
Nos últimos ciclos de mercado em alta, os fundos geralmente fluíam primeiro para ativos criptográficos de grande capitalização, como BTC, ETH e SOL, e depois migravam para altcoins. Agora essa lógica mudou. Altcoins agora recebem tanta atenção quanto ou até mais do que criptomoedas de grande capitalização. As numerosas subdivisões cobertas pelas altcoins oferecem aos investidores inúmeras oportunidades de obter retornos excessivos.
O mercado tem estado em alta recentemente e o interesse de capital em altcoins está altamente concentrado em algumas faixas e protocolos. Este artigo analisará os fatores determinantes por trás dos preços de mercado das moedas de privacidade e das moedas Meme, analisará a transformação do mercado de promover moedas Meme para buscar protocolos de geração de receita e apresentará como alguns protocolos usam a receita para realizar recompras de tokens e devolver valor aos detentores de moeda.
moeda de privacidade
A natureza anônima do blockchain permite que terceiros identifiquem padrões de consumo, contrapartes e outras informações dos usuários, o que limita as atividades comerciais sensíveis que podem ser realizadas na cadeia. A rede Zcash é uma das principais soluções de proteção de privacidade. O Zcash se bifurcou a partir da base de código do Bitcoin em 2016, introduzindo transações privadas e funções de endereço privado que podem ser ativadas de forma independente; até agora neste ano, a taxa de retorno do Zcash atingiu 218%.
As posições futuras e o volume de negociação à vista da ZEC aumentaram significativamente desde novembro de 2025, e as posições abertas de futuros continuaram a atingir novos máximos. Durante este período, a taxa de financiamento foi negativa muitas vezes.
Fonte de dados: Talos CM Market Data Pro
A popularidade dos futuros ZEC explodiu em outubro de 2025, e o tamanho dos contratos abertos antes de 2026 ultrapassou US$ 300 milhões; após uma ronda de correcções, quando as taxas de financiamento se tornaram negativas, o tamanho das posições abertas continuou a aumentar e agora ultrapassa os 2 mil milhões de dólares.
A proporção de circulação protegida ZEC continua a aumentar, e a proporção de transações protegidas e de transações totalmente protegidas aumentou acentuadamente em agosto de 2026.
Fonte de dados: Talos CM Network Data Pro
Zcash tem duas ferramentas principais de privacidade: proteção de pools de fundos e proteção de transações. O pool de fundos protegidos possui atributos personalizados de segurança e privacidade de criptografia; as transações protegidas dependem de prova de conhecimento zero para ocultar detalhes da transação, como participantes da transação e valores de transferência.
Em 2026, o estoque de ZEC blindado atingiu um novo recorde, com pouco mais de 30% de ZEC armazenado em endereços de privacidade protegidos; as transações protegidas representaram 52% do volume total de transações da rede Zcash, refletindo a aceitação da tecnologia de privacidade pelos usuários. O mercado de criptografia irá acelerar em agosto de 2026 e o uso de transações privadas explodirá simultaneamente.
Moeda Meme
Historicamente, as moedas Meme têm sido capazes de ajudar as redes públicas a ativar a liquidez e atrair capital. As plataformas de emissão de moeda meme exclusivas para cada ecossistema aumentaram rapidamente e os usuários migraram para Pump.fun em Solana e Pons na rede Robinhood. Os tokens PUMP aumentaram 134% durante o ano.
Os retornos das 50 moedas meme em 2026 serão polarizados, com apenas algumas disparando e a maioria registrando retornos negativos.
Fonte de dados: Preços Talos CM
No entanto, o desempenho interno das moedas Meme está seriamente dividido e apenas alguns tokens obtiveram retornos positivos. De acordo com as estatísticas classificadas de Mingsheng, a taxa média de retorno das moedas Meme é de -27%.
Algumas moedas Meme populares exploraram um novo modelo de criação de mercado: formar um pool de negociação com seus próprios tokens e ações tokenizadas. Este método é popular na rede Robinhood e manipula a circulação de ações tokenizadas para aumentar simultaneamente os preços das moedas Meme e das ações tokenizadas.
A figura mostra a lógica operacional de usar o pool de negociação de moeda meme para bloquear ações tokenizadas para criar um aperto na circulação e estimular a demanda de compra no mercado real de valores mobiliários.
Por exemplo: os desenvolvedores criam o pool comercial Uniswap "Meme/AMC Tokenized Stock (AMC)". Os usuários compram ações tokenizadas da AMC e as trocam por Meme no pool. Quanto mais AMC houver no pool, menos AMC estará disponível para troca, aumentando o preço da moeda Meme. Os investidores correm para comprar o Meme, que por sua vez consome as ações tokenizadas limitadas da AMC e aumenta seu preço. Para atender à demanda do mercado por AMC, os formadores de mercado precisam comprar ações reais da AMC no mercado de valores mobiliários tradicional e cunhar versões tokenizadas para vender aos traders. Este conjunto de pressão de compra tenta usar o preço do alvo tokenizado na cadeia para impulsionar o preço de mercado das ações da AMC no mercado real.
acordo de geração de receita
Do outro lado do mercado, os investidores também estão otimistas em relação aos protocolos que têm sido comercializados, incluindo as plataformas de emissão de moedas Meme.
A proposta unificada do Uniswap permite que o protocolo extraia uma parte das taxas de movimentação do volume de negociação dos pools de negociação v2 e v3. Depois de ativar a mudança de taxa de manuseio, o Uniswap pode financiar vários projetos, incentivos ecológicos e promover o desenvolvimento do protocolo. Na rede Ethereum em agosto de 2026, o pool v3 contribuiu com aproximadamente 47% do volume de transações do Uniswap.
O gráfico mostra as mudanças no volume mensal de transações de cada versão do Ethereum Uniswap. O volume de transações V4 cresceu rapidamente, o V2 continuou a diminuir e o V3 contribuiu com o principal volume de transações no longo prazo.
Fonte de dados: Talos CM Market Data Pro
Os acordos de empréstimo também alcançam um fluxo de caixa estável. Aave define um fator de reserva em cada mercado de empréstimo, e uma parte dos juros pagos pelo mutuário é transferida para o tesouro. Os empréstimos de stablecoin são amplamente populares devido ao seu preço estável e profunda liquidez; na plataforma Ethereum Aave, cinco stablecoins contribuem com 68% da receita de comissões. Anualmente, espera-se que o negócio de empréstimos Ethereum da Aave gere receita de US$ 47 milhões.
A renda diária estimada de cada ativo de reserva no Aave v3 continua a aumentar, com stablecoins como USDC e USDT sendo as principais fontes de renda.
Fonte de dados: Talos CM Network Data Pro
Recompra e destruição de tokens
Prática muito comum hoje em dia: o acordo retira receita do negócio, recompra tokens no mercado secundário, realiza destruição e reduz a circulação total. Cada vez mais protocolos estão lançando programas de recompra para devolver valor aos detentores de moeda.
O gráfico compara o volume de negociação semanal do mercado Hyperliquid com o preço HYPE. O preço do HYPE apresenta tendência de alta e o volume de negociação semanal da plataforma pulsou mais alto várias vezes.
Fonte de dados: Talos CM Market Data Pro
A Hyperliquid continua a usar a receita para recomprar e destruir tokens HYPE. As fontes de receita incluem:
Taxas de transação: Mercado HyperCore, mercado HIP‑3 HyperEVM, mercado de resultados HIP‑4 geram taxas de transação, parte das quais pertence ao Hyperliquid;
Leilões HIP‑1 e HIP‑3: Os desenvolvedores comprometem-se com a HYPE para participar do leilão. Somente aqueles que obtiverem sucesso no leilão terão o direito de listar os mercados à vista e de contrato perpétuo no HyperEVM respectivamente; o HYPE prometido pelo licitante vencedor é diretamente destruído;
USDC é um ativo cotado alinhado ao AQAv2: as reservas da plataforma Hyperliquid USDC geram dívida dos EUA e retornos de dívida de curto prazo, e Circle e Coinbase precisam compartilhar aproximadamente 90% dos retornos de reserva para Hyperliquid;
Taxa de manipulação de rede HyperEVM: Nós de verificação hiperlíquido que participam da segurança da rede cobram taxas de manipulação de interação na cadeia HyperEVM.
Outros protocolos geradores de receitas, como Uniswap e Aave, também realizam recompra e destruição de tokens. O Uniswap na cadeia Ethereum destruiu mais de US$ 12 milhões em tokens UNI. As diretrizes emitidas pela SEC dos EUA indicam que as recompras de tokens realizadas por protocolos de operação normal podem não ser necessariamente julgadas como títulos.
O gráfico mostra o número de UNIs destruídas através da troca de taxas. O valor de destruição diária tem picos de pulso e a quantidade de destruição cumulativa continua a crescer.
Fonte de dados: Talos CM Network Data Pro
Panorama
Esta rodada de recuperação das altcoins é de maior qualidade e condições de mercado mais concentradas do que no passado. As moedas meme ainda representam alguns dos ganhos, mas o mercado mudou claramente para tokens de protocolo com narrativas centrais e a capacidade de gerar receitas comerciais; as receitas obtidas pelo protocolo serão utilizadas para reinvestimento ecológico ou recompra e destruição de tokens para retroalimentar o desenvolvimento do protocolo.