Bitcoin Magazine
L’architecture de l’argent : cartographier le pouvoir financier à l’ère du Bitcoin
L’argent détermine où nous vivons, ce que nous pouvons nous permettre et comment la richesse s’accumule au fil des générations. Pourtant, les mécanismes qui le créent et le distribuent restent largement occultés, alors même que leurs conséquences deviennent de plus en plus difficiles à ignorer. Pour l’artiste néerlandaise Carlijn Kingma, le journaliste d’investigation financière Thomas Bollen et le chercheur en monnaie Martijn Jeroen van der Linden, cette déconnexion est devenue le moteur de The Waterworks of Money. Ce projet ambitieux cartographie l’architecture cachée du système financier par le dessin et l’animation, la rendant compréhensible pour les personnes qui y vivent sans en aplatir la complexité.
The Waterworks of Money dépeint le système financier comme un vaste réseau de réservoirs, de canaux et de pompes, révélant comment l’argent circule à travers les banques, les gouvernements, les entreprises et les ménages. Certaines zones reçoivent une abondance de liquidité, tandis que d’autres restent perpétuellement à sec. Le dessin qui en résulte fonctionne simultanément comme une œuvre d’art, un outil pédagogique et un examen du pouvoir financier.
Le projet est issu de deux années de recherche, incluant des entretiens avec plus de 100 experts issus du secteur bancaire, du gouvernement, du monde universitaire et des mouvements de réforme monétaire. Kingma a consacré plus de 2 200 heures à traduire cette recherche en un paysage architectural complexe. Bollen, dont le journalisme d’investigation examine le fonctionnement du système financier, et van der Linden, dont les recherches universitaires explorent la monnaie et la réforme monétaire, ont contribué à développer la recherche économique et les récits qui sous-tendent l’œuvre.
L’un des scénarios du projet explore un avenir monétaire façonné par le bitcoin. À mesure que le bitcoin entre dans la finance traditionnelle, un système monétaire alternatif soit remet en cause les structures existantes du pouvoir financier, soit finit par en faire partie, et les collaborateurs du projet ont observé les deux cas se produire.
À l’approche de Bitcoin Amsterdam, les 5 et 6 novembre, où Bollen participera à deux tables rondes, je me suis entretenu avec les trois collaborateurs du projet pour discuter de la visibilité de l’argent, de la relation entre les systèmes monétaires et les inégalités, et de la place du bitcoin dans l’avenir financier de l’Europe.
BMAG : The Waterworks of Money illustre le système financier comme un réseau de réservoirs, de pompes et de canaux, certaines parties de la société recevant une abondance de liquidité tandis que d’autres restent à sec. Après deux années de recherche et d’entretiens avec des experts financiers, qu’est-ce qui vous a le plus surpris dans le fonctionnement réel de l’argent ? Que pensez-vous que le public comprend le plus fondamentalement de travers à ce sujet ?
Thomas Bollen : Ce qui m’a le plus surpris, c’est que beaucoup de personnes à l’intérieur du système connaissent très bien leur propre coin : les produits dérivés de taux d’intérêt, la gestion d’actifs ou le crédit hypothécaire. Très peu d’entre elles sont capables d’apprivoiser le système plus vaste dans lequel elles opèrent.Ce qui n’est clairement pas bien compris, c’est que les banques créent de la nouvelle monnaie lorsqu’elles accordent un prêt. Elles ne sont pas de simples intermédiaires qui transmettent l’épargne de leurs déposants.
Mais peut-on en blâmer les gens ordinaires ? Pendant la phase de recherche, nous avons parlé à de nombreux banquiers et même au PDG d’une grande banque qui ignorait qu’il travaillait pour une institution créatrice de monnaie.
Si nous voulons améliorer la compréhension, nous devrions commencer dans nos écoles et nos universités. De nombreux manuels se trompent encore, et l’enseignement de l’économie n’y accorde guère d’attention. En 2022, même le prix de la Banque de Suède en sciences économiques (le prix Nobel qui n’est pas vraiment un prix Nobel) a été décerné pour des recherches qui présentent les banques comme de simples intermédiaires.
BMAG : L’une des idées centrales de The Waterworks of Money est que la monnaie ne circule pas de manière uniforme dans la société. L’accessibilité au logement est devenue un problème majeur en Europe et aux États-Unis, tandis que les prix des actifs et la richesse financière ont de plus en plus dépassé les salaires. Quelle part de cette inégalité résulte de la conception de notre système monétaire, plutôt que de forces économiques plus larges ?
Thomas Bollen : Il est impossible de la chiffrer précisément, car tant de facteurs entrent en jeu. Mais il est assez clair que le système monétaire a énormément exacerbé les inégalités pendant toutes ces années où le crédit était extrêmement bon marché.
Ray Dalio, fondateur du fonds spéculatif Bridgewater Associates, l’a résumé en 2019 : « L’argent est gratuit pour ceux qui sont solvables. » Pour tous ceux qui n’avaient ni argent ni solvabilité, il était hors de portée.
Le crédit bon marché pour les riches et les grandes multinationales (qui l’utilisaient pour des rachats d’actions et des opérations de fusions-acquisitions) a fait grimper le prix des actions et des maisons. La création monétaire par les banques a produit un type spécifique d’inflation : l’inflation des actifs. Les ménages aisés et les grandes multinationales, qui possédaient déjà ces actifs, en ont bien plus profité que les personnes qui n’en possédaient pas ou les petites entreprises qui n’avaient pas le même accès au crédit bon marché que leurs concurrents plus grands.
The Waterworks of Money, Carlijn Kingma
BMAG : The Waterworks of Money est rempli de détails qui aident à expliquer le fonctionnement du système financier. Quelle a été la partie la plus difficile du système monétaire à illustrer ? Ce que vous avez appris pendant la recherche a-t-il changé votre approche du dessin ?
Carlijn Kingma : Le plus grand défi était la manière dont toutes les parties sont connectées. Comment le montrer clairement ?
L’eau est la métaphore évidente de la monnaie, et elle vous mène loin. Liquidité, flux de trésorerie, assèchement de la monnaie : ces termes font déjà partie du langage de la finance. Elle était également idéale pour relier les différentes parties du système, car je pouvais dessiner les tuyaux et les canaux qui les relient.Mais à certains endroits, il faut davantage que cela pour être parfaitement précis. La monnaie revêt de nombreuses formes : monnaie marchandise, monnaie publique, monnaie de crédit privé, et plus en aval, la dette à court terme et les contrats de pension livrée peuvent aussi servir de monnaie ou de quasi-monnaie. Il n’était pas possible de représenter autant de types différents d’eau circulant dans le système.
BMAG : The Waterworks of Money a été présentée à la fois à des publics artistiques et à des personnes intéressées par l’économie, notamment à Bitcoin Amsterdam l’année dernière. Avez-vous remarqué des différences dans la manière dont ces publics réagissent à l’œuvre ? Leurs retours ont-ils influencé votre réflexion sur le rôle de l’art pour expliquer des idées complexes ?
Carlijn Kingma : La réaction dépend de ce que les gens savent déjà. Les visiteurs ayant davantage de connaissances financières rient généralement plus, car ils saisissent toutes les petites plaisanteries. Nous avons renommé Bâle III en « Babel III », par exemple, parce que les règles bancaires écrites après la crise représentent environ trois bibles.
Dans notre scénario d’avenir bitcoin, The Republic of a Thousand Coins, nous avons glissé beaucoup de plaisanteries sur les banquiers centraux. On peut y voir Alan Greenspan en poupée gonflable. Cela fonctionne mieux si l’on sait qui il est, et le public bitcoin connaît bien mieux l’histoire monétaire que le grand public.
Surtout, nous avons remarqué que l’art ouvre des portes. Le dessin donne aux gens un point de départ visuel pour une conversation. Même sans aucune connaissance préalable, la métaphore permet de voir les conséquences sociales de la circulation de la monnaie.
BMAG : Vos recherches ont examiné comment les crises financières peuvent renforcer l’influence d’institutions considérées comme trop importantes pour faire faillite. Plus récemment, vous avez exploré la puissance croissante des gestionnaires d’actifs tels que BlackRock et Vanguard. Assistons-nous à une véritable transformation de la manière dont le pouvoir financier s’exerce, ou les mêmes problèmes sous-jacents ont-ils simplement pris de nouvelles formes depuis 2008 ?
Martijn Jeroen van der Linden : Après la crise de 2008, il y avait un consensus général parmi les décideurs politiques mainstream, les think tanks et de nombreux économistes sur la nécessité de réparer le secteur bancaire. En Europe, l’influent groupe de Larosière a conclu que les causes de la crise étaient un levier excessif, une titrisation opaque, des risques liés au shadow banking et une supervision fragmentée dans l’UE, et a soutenu que « la réparation est nécessaire et urgente ». La réparation bancaire a consisté en de nouvelles réglementations plus strictes, une supervision coordonnée renforcée et de nouvelles procédures de gestion de crise. L’architecture sous-jacente est restée inchangée, ce qui signifie qu’un changement fondamental n’a jamais eu lieu.
Mais l’architecture est restée fragile. Prenons l’exemple de 2023. Lorsque Silicon Valley Bank et Credit Suisse ont rencontré des difficultés, les manuels de crise élaborés après 2008 sont restés dans le tiroir. Les autorités américaines ont garanti tous les dépôts de SVB, y compris les plus de 90 pour cent au-delà de la limite assurée. En Suisse, l’État a soutenu le sauvetage de Credit Suisse par UBS.Les défenseurs de la réparation bancaire affirment souvent avoir rendu le système plus sûr. Mais la fragilité inhérente au financement de prêts à long terme par des dépôts bancaires mobilisables demeure. Même avec toute la réglementation, on ne peut pas empêcher une ruée bancaire, et cette fragilité est précisément ce qu’ils refusent de résoudre. Le système bancaire ne survit que grâce à des filets de sécurité publics massifs et à des privilèges accordés aux banques.
De grandes entités non bancaires puissantes ont effectivement émergé, mais elles ne jouent pas un rôle pivot dans la monnaie et les paiements. C’est une distinction essentielle entre les deux secteurs.
BMAG : Le bitcoin a commencé comme une tentative de créer de la monnaie hors du contrôle des gouvernements et des banques. Aujourd’hui, il est de plus en plus détenu via des fonds d’investissement et des institutions financières traditionnelles, y compris certains des mêmes gestionnaires d’actifs puissants examinés dans vos travaux récents. Cette intégration renforce-t-elle la capacité du bitcoin à changer le système financier, ou risque-t-elle de reproduire la concentration de pouvoir qu’il cherchait initialement à contester ?
Martijn Jeroen van der Linden : En tant qu’actif financier, le bitcoin a bénéficié des investissements des institutions financières traditionnelles. Mais l’utilisation croissante du bitcoin comme investissement a compromis sa promesse d’un système de paiement alternatif.
En même temps, le bitcoin et la montée des stablecoins ont défié les banques sur leur infrastructure de paiement. Les banques innovent désormais aussi : regardez Wero, le portefeuille de paiement lancé par un groupe de banques européennes en 2024. C’est un changement. Mais c’est quelque chose de différent de la réforme structurelle de la monnaie et de la banque.
BMAG : Votre projet imagine le bitcoin comme une alternative au système monétaire existant. Amsterdam a également une histoire remarquable d’expérimentation monétaire, du développement des institutions financières modernes aux travaux pionniers de David Chaum sur la monnaie numérique privée des décennies avant le bitcoin. Compte tenu de cette histoire, comment voyez-vous le rôle du bitcoin dans l’avenir financier de l’Europe ? Votre perspective a-t-elle changé depuis que vous avez commencé à travailler sur le projet ?
Thomas Bollen : Ce que j’apprécie dans la conception du bitcoin, c’est qu’elle ressemble à la banque à réserves intégrales. Un bitcoin n’est pas une créance sur autre chose, il ne comporte donc aucun risque de ruée bancaire. Les dépôts bancaires, eux, le sont : ils sont la promesse que vous pouvez retirer votre argent à tout moment, alors que la banque ne pourra jamais tenir cette promesse envers tous ses clients en même temps.
Nous pouvons beaucoup apprendre de notre histoire. L’Amsterdamsche Wisselbank, fondée en 1609 et souvent considérée comme la première banque centrale du monde, a commencé comme une banque à réserves intégrales : chaque florin bancaire était adossé à des pièces dans ses coffres. Elle n’a fait faillite qu’après avoir secrètement commencé à prêter de plus en plus à la Compagnie néerlandaise des Indes orientales.
C’est le risque de toute expérience monétaire : elle peut aller dans la mauvaise direction. Dans le monde crypto, toutes sortes d’entreprises ont commencé à copier les banques. Elles prêtaient les bitcoins de leurs clients, tandis que ces clients voyaient toujours leurs soldes de coins dans leurs comptes. Le FTX de Sam Bankman-Fried montre comment cette pratique peut terriblement mal tourner.Détail : République des Mille Pièces, Carlijn Kingma
Thomas Bollen participera à deux tables rondes à Bitcoin Amsterdam le 6 novembre 2026, sur la Treasury Stage. Europe’s Monetary History & Future: Austrian Economics, Banks & Bitcoin (11h00–11h30), aux côtés de Rahim Taghizadegan et Willem Middelkoop, et Staat vs. de Markt: Hoeveel Overheid Hebben We Nodig in Geld? (13h55–14h25), aux côtés de Paul Buitink et Simon Lelieveldt.
Regardez l’exploration animée complète en deux parties de The Waterworks of Money sur YouTube et soutenez le projet en achetant une estampe signée en édition limitée de Carlijn Kingma ou en faisant un don pour poursuivre ses recherches sur waterworksofmoney.com/buy.
Le Bitcoin Museum & Art Gallery (BMAG) organise des expositions internationales, des ventes aux enchères et des collaborations avec des artistes explorant le bitcoin et ses implications culturelles. En savoir plus sur museum.b.tc.
Rejoignez-nous à Bitcoin Amsterdam, du 5 au 6 novembre 2026. Obtenez vos billets ici et utilisez le code BA26-BMAG20 pour un accès à tarif réduit.