ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ: ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਅਸਲ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ

ਅਸਲ ਸਿਰਲੇਖ: ਕੁਆਂਟਸਟ੍ਰੀਟ ਅਕਤੂਬਰ 2026 ਪੱਤਰ: ਵਿਆਜ ਦਰ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ

ਅਸਲ ਲੇਖਕ: ਹੈਰੀ ਮਾਮੇਸਕੀ | ਕੁਆਂਟਸਟ੍ਰੀਟ ਕੈਪੀਟਲ

ਸੰਪਾਦਕ ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ: ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ, ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਵਿਕਰੀ ਹੋਈ। 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ 4.75% ਤੋਂ 5.29% ਤੱਕ ਵਧੀ, ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ 54 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਵਾਧਾ, ਕੁਝ ਫਿਕਸਡ ਇਨਕਮ ਸੰਪਤੀਆਂ 2.3% ਤੋਂ 5% ਤੱਕ ਡਿੱਗੀਆਂ। ਪਰ ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਤੋੜ ਕੇ ਵੇਖੋ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਨੂੰ ਇੱਕ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕੀਤਾ ਤੱਥ ਮਿਲੇਗਾ: ਉਸੇ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ, 10-ਸਾਲਾ ਅਸਲ ਦਰ ਲਗਭਗ 49 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ-ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਸਿਰਫ਼ ਲਗਭਗ 5 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧਿਆ। ਦੂਜੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਵਿੱਚ, ਇਹ ਬਾਂਡ ਵਿਕਰੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਉਮੀਦਾਂ ਦੁਆਰਾ ਨਹੀਂ ਸਮਝਾਈ ਜਾਂਦੀ; ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਦਲੀ ਗਈ ਚੀਜ਼ ਅਸਲ ਦਰ ਸੀ।

ਇਹ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹਾ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਧੇਰੇ ਅਸਲ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਮੰਗ ਕਿਉਂ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ? ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਉਮੀਦਾਂ, ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੇ ਭਵਿੱਖੀ ਮਾਰਗ ਵਿੱਚ ਸਮਾਯੋਜਨ, ਜਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਂਡ ਰੱਖਣ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਧੇਰੇ ਅਸਾਧਾਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ, ਜਦੋਂ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀਆਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਡਿੱਗੀਆਂ, AI-ਸਬੰਧਤ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਸਟਾਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੇ, ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰਾਂ ਨੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਕੀ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਟਾਕ ਸਪਸ਼ਟ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਆਏ।

ਆਪਣੇ ਨਵੀਨਤਮ ਮਾਸਿਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੱਤਰ ਵਿੱਚ, ਕੁਆਂਟਸਟ੍ਰੀਟ ਕੈਪੀਟਲ ਦੇ ਸੰਸਥਾਪਕ ਹੈਰੀ ਮਾਮੇਸਕੀ ਇੱਕ ਵਿਆਖਿਆ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਭਵਿੱਖੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਵੱਡੀਆਂ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ AI ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਸਥਾਰ ਦੁਆਰਾ ਪੈਦਾ ਹੋਈਆਂ ਪੂੰਜੀ ਮੰਗਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ-ਕੀਮਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਢਾਂਚੇ ਅਧੀਨ, ਵਧੇਰੇ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ AI ਸਟਾਕ ਜ਼ਰੂਰੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਰੋਧਾਭਾਸੀ ਨਹੀਂ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮੰਨ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਵਿੱਖੀ ਕਮਾਈ ਵਾਧਾ ਵਧੇਰੇ ਵਿੱਤੀ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਛੋਟ ਦਰਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੀ ਭਰਪਾਈ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਹੋਵੇਗਾ।

ਪਰ ਇਹ ਅਜੇ ਵੀ ਇੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਆਖਿਆ ਹੈ ਜੋ ਪੁਸ਼ਟੀ ਦੀ ਉਡੀਕ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਅਤੇ ਟਰਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਵੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਸਟਾਕ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਦੋਵਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਗੱਲ ਫ਼ਰਕ ਕਰਨਾ ਹੈ: ਕੀ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਾਧਾ ਵਧੇਰੇ ਭਵਿੱਖੀ ਆਰਥਿਕ ਵਾਪਸੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਾਂ ਕੀ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਰੱਖਣਾ ਵਧੇਰੇ ਮਹਿੰਗਾ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਖ਼ਤਰਨਾਕ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ?

ਹੇਠਾਂ ਅਨੁਵਾਦਿਤ ਅਸਲ ਪਾਠ ਹੈ:

ਸਤੰਬਰ 2026 ਵਿੱਚ, ਅਮਰੀਕੀ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਕਾਫ਼ੀ ਅਸਾਧਾਰਨ ਚਾਲਾਂ ਦਾ ਸਮੂਹ ਪ੍ਰਗਟ ਹੋਇਆ: ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀਆਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਸਟਾਕ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ, ਵਧਦੇ ਰਹੇ।

ਸਤੰਬਰ 2026 ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸੰਪਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ: ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਮੋਮੈਂਟਮ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੀਆਂ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਂਡਾਂ ਅਤੇ ਦਰ-ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀਆਂ ਕਈ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਆਈਆਂ।

ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਡੇਟਾ ਅਨੁਸਾਰ, 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਅਗਸਤ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ 4.75% ਤੋਂ ਸਤੰਬਰ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ 5.29% ਤੱਕ ਵਧੀ, ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ 54 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਵਾਧਾ। ਕੁਆਂਟਸਟ੍ਰੀਟ ਕੈਪੀਟਲ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਉਸ ਮਹੀਨੇ ਕੁਝ ਅਮਰੀਕੀ ਫਿਕਸਡ ਇਨਕਮ ਸੰਪਤੀਆਂ 2.3% ਤੋਂ 5% ਤੱਕ ਡਿੱਗੀਆਂ।ਪਰ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਮਕਾਲੀ, ਵਿਆਪਕ ਆਧਾਰ ਵਾਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਹੀਂ ਆਈ। ਬਿਟਕੋਇਨ ਅਤੇ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਅਤੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਲਡਿੰਗ ਵਾਲੀਆਂ ਮੋਮੈਂਟਮ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵੱਖਰੀਆਂ ਰਹੀਆਂ, ਅਤੇ ਨੈਸਡੈਕ ਸੂਚਕਾਂਕ ਉੱਚਾ ਰਿਹਾ। ਉਸੇ ਸਮੇਂ, ਅਮਰੀਕੀ ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਮੱਧ-ਪੂੰਜੀ ਸਟਾਕਾਂ, ਬਰਾਬਰ ਭਾਰ ਵਾਲੇ S&P 500 ਸੂਚਕਾਂਕ, ਅਤੇ ਦਰ-ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਖੇਤਰਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ REITs, ਯੂਟਿਲਿਟੀਜ਼, ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ ਹੋਈ।

ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਵਾਧਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਵਿੱਤ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮੁਨਾਫ਼ਿਆਂ ਦੇ ਰਿਆਇਤੀ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਤੀਕੂਲ ਹੈ। ਪਰ ਇਸ ਵਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਿਭਾਜਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਵੱਖਰੇ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਕੀਮਤ ਦੇ ਰਹੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।

QuantStreet ਦੇ ਸੰਸਥਾਪਕ ਹੈਰੀ ਮਾਮੇਸਕੀ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਚਾਲ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ, ਪਹਿਲਾਂ ਇੱਕ ਸਵਾਲ ਦਾ ਜਵਾਬ ਦੇਣਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ: ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਕੀ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ?

I. ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡਾਂ ਵਿੱਚ ਉਛਾਲ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਸੀ

ਯੀਲਡ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ, ਸਤੰਬਰ ਦੀ ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਇਹ ਸੀ ਕਿ ਨਾਮਮਾਤਰ ਦਰਾਂ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚੀਆਂ ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਵਧੀਆਂ, ਨਾ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕੋ ਸਮੇਂ ਉਛਾਲ।

ਇਸ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ, ਪਹਿਲਾਂ ਤਿੰਨ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਫ਼ਰਕ ਕਰਨਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ।

ਨਾਮਮਾਤਰ ਯੀਲਡ ਉਹ ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਹੈ ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਖਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਲਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਲੋੜੀਂਦੇ ਅਸਲ ਰਿਟਰਨ ਅਤੇ ਹੋਰ ਜੋਖਮ ਕਾਰਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।

ਅਸਲ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੀ ਯੀਲਡ ਵਜੋਂ ਸਮਝਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ, ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਮਹਿੰਗਾਈ-ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ (TIPS) ਦੀ ਯੀਲਡ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਸਲ ਰਿਟਰਨ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਨੂੰ ਦੇਖਣ ਲਈ ਵਰਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।

ਦੋਵਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਫ਼ਰਕ ਬ੍ਰੇਕਈਵਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ ਹੈ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਹਵਾਲਾ ਸੂਚਕ ਵਜੋਂ ਵਰਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ ਵਰਗੇ ਕਾਰਕ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਇਹ ਸ਼ੁੱਧ ਮਹਿੰਗਾਈ ਪੂਰਵ-ਅਨੁਮਾਨ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਨਹੀਂ ਹੈ।

ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡਾਂ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਿਘਟਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। 10-ਸਾਲਾ ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਨਾਮਮਾਤਰ ਯੀਲਡ 31 ਅਗਸਤ ਨੂੰ 4.75% ਤੋਂ 30 ਸਤੰਬਰ ਨੂੰ 5.29% ਹੋ ਗਈ, ਜੋ 54 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧੀ। ਇਸ ਵਿੱਚੋਂ, ਅਸਲ ਯੀਲਡ 2.44% ਤੋਂ 2.93% ਹੋ ਗਈ, ਜੋ 49 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧੀ; ਅੰਤਰਨਿਹਿਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਸਿਰਫ਼ 2.31% ਤੋਂ 2.36% ਹੋਇਆ, ਜੋ 5 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧਿਆ।

ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਂਡ ETFਾਂ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ: ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਟਰੈਜ਼ਰੀਆਂ ਅਤੇ ਕੁਝ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ ਸਪਸ਼ਟ ਵਿਕਰੀ ਦਬਾਅ ਆਇਆ।

ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ 10-ਸਾਲਾ ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ 90% ਤੋਂ ਵੱਧ ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਸੀ, ਨਾ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਨਾਲ। ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੂਚਕਾਂ ਦੇ ਇਸ ਵਿਘਟਨ ਤੋਂ, ਸਤੰਬਰ ਦੀ ਬਾਂਡ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਤਬਦੀਲੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਸੀ।

ਇਹ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਕਸਰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਆਰਥਿਕ ਵਿਆਖਿਆਵਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ।ਜੇਕਰ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਤੋਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਦਰਸਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਪੈਸੇ ਦੀ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਤ ਹਨ, ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਉੱਚ ਨਾਮਾਤਰ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਪਰ ਜੇਕਰ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਤੋਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਫਿਰ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ, ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਅਸਲ ਨੀਤੀ ਦਰ, ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਂਡ ਰੱਖਣ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਲੋੜੀਂਦੇ ਜੋਖਮ ਮੁਆਵਜ਼ੇ 'ਤੇ ਹੋਰ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ।

ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਨਹੀਂ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਜੋਖਮ ਖਤਮ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਪੱਧਰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਵਿੱਚ ਉੱਚਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਰਾਜਕੋਸ਼ ਨੀਤੀ, ਅਤੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦਾ ਦਰ ਮਾਰਗ ਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਗੇ। ਪਰ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਯੀਲਡ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਇਸ ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ "ਵਧੀਆਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਚਿੰਤਾਵਾਂ" ਨਾਲ ਸਮਝਾਉਣਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਾਕਾਫ਼ੀ ਹੈ।

II. ਇਹ ਸਿਰਫ਼ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਬਾਜ਼ਾਰ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਮੰਗ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ

ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਕਿਉਂ ਹੋਇਆ? ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੱਤਰ ਵਿੱਚ, ਮਾਮੇਸਕੀ ਕਈ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਵਿਆਖਿਆਵਾਂ ਦੀ ਚਰਚਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਪਹਿਲੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਡਾਲਰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਪਰ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਡਾਲਰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਡਾਲਰ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵਿਆਪਕ ਭਰੋਸੇ ਦੇ ਸੰਕਟ ਦੇ ਬਿਰਤਾਂਤ ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦਾ।

ਦੂਜੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਆਪਣਾ ਕਰਜ਼ਾ ਚੁਕਾਉਣ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾ ਕਰਨਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਲੇਖਕ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਅਮਰੀਕੀ ਰਾਜਕੋਸ਼ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਬਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਜੋਖਮ ਰਾਹੀਂ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬਤ ਹੁੰਦੀਆਂ, ਤਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਵਧੇਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਸੀ, ਅਤੇ ਸਤੰਬਰ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੇ ਇਹ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾਈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਰਾਜਕੋਸ਼ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਰੱਦ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ। ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਦੀ ਵਧੀ ਹੋਈ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਰੱਖਣ ਲਈ ਉੱਚਾ ਜੋਖਮ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਵੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਯੀਲਡਾਂ ਨੂੰ ਉੱਪਰ ਧੱਕ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਸਥਿਰ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ।

ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਮਾਮੇਸਕੀ ਇੱਕ ਹੋਰ ਵਿਆਖਿਆ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਪਸੰਦ ਕਰਦੇ ਹਨ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਿ ਵੱਡੀਆਂ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਪੂੰਜੀ ਮੰਗਾਂ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਇੱਥੇ ਮੁੱਖ ਵੇਰੀਏਬਲ AI ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਨਕਲੀ ਬੁੱਧੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੈਲਦਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਵੱਡੇ ਕਲਾਉਡ ਸੇਵਾ ਪ੍ਰਦਾਤਾ (Hyperscalers) ਡੇਟਾ ਸੈਂਟਰ ਬਣਾਉਣ, GPU ਖਰੀਦਣ, ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ ਸ਼ਕਤੀ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ, ਅਤੇ ਬਿਜਲੀ ਅਤੇ ਨੈੱਟਵਰਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਤੈਨਾਤ ਕਰਨ ਲਈ ਬਹੁਤ ਵੱਡੀ ਰਕਮ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਇਹ ਖਰਚੇ ਪਹਿਲਾਂ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।

ਮੈਕਰੋ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ, ਜੇਕਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇੱਕੋ ਸਮੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਸਮਾਨ ਵਾਧਾ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਤਾਂ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਜੇਕਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ AI ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਏਗਾ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਪੈਦਾ ਕਰੇਗਾ, ਤਾਂ ਉਹ ਆਪਣੀ ਲੋੜੀਂਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਅਸਲ ਵਾਪਸੀ ਦਰ ਨੂੰ ਵੀ ਉਸੇ ਅਨੁਸਾਰ ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਦੋਵੇਂ ਸ਼ਕਤੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਨਾਲ ਸੰਬੰਧਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਵਿਧੀਆਂ ਬਿਲਕੁਲ ਇੱਕੋ ਜਿਹੀਆਂ ਨਹੀਂ ਹਨ: ਪਹਿਲੀ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸ਼ਰਤਾਂ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਦੂਜੀ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਲਾਭਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।ਹਾਲ ਹੀ ਦੀ ING ਖੋਜ ਵੀ ਇਸੇ ਦਿਸ਼ਾ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਇਹ ਦਲੀਲ ਦਿੰਦੀ ਹੋਈ ਕਿ AI ਦਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡਾਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਸਿਰਫ਼ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਵਿੱਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਕਰਜ਼ੇ ਤੋਂ ਹੀ ਨਹੀਂ ਆਉਂਦਾ, ਸਗੋਂ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਰਾਹੀਂ ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਕਿਸਮ ਦਾ ਨਿਰਣਾ ਅਜੇ ਵੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਨਾਲ ਸੰਬੰਧਿਤ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਕਿਸੇ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੇ ਕਾਰਨ-ਸੰਬੰਧ ਵਜੋਂ। ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਆਪਣੇ ਆਪ ਵਿੱਚ ਇਹ ਸਾਬਤ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ ਕਿ AI ਅਮਰੀਕੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਨਾ ਹੀ ਇਹ ਸਾਬਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ AI ਵਿੱਤੀ ਮੰਗ ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਹੈ।

ਮਾਮਾਏਸਕੀ ਲਈ, ਇਸ ਵਿਆਖਿਆ ਦੀ ਅਪੀਲ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਤੋਂ ਆਉਂਦੀ ਹੈ।

ਜੇਕਰ ਟਰੈਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਵਾਧਾ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬਤ ਕਰਦਾ, ਤਾਂ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੀ ਵਿਆਪਕ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਆ ਜਾਂਦਾ। ਪਰ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ, ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰਾਂ ਵਰਗੇ AI-ਸੰਬੰਧਿਤ ਸਟਾਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੇ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਕੁਝ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਬਾਰੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਇਹ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਹੋਰ ਦਿਲਚਸਪ ਸੰਬੰਧ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾਂਦਾ ਹੈ: ਉੱਚੀਆਂ ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਲੋਂ ਉੱਚੀਆਂ ਭਵਿੱਖੀ ਕਮਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਕੀਮਤ ਦਿੱਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।

III. ਜਦੋਂ ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਹੋਣ ਤਾਂ ਵੀ AI ਸਟਾਕ ਕਿਉਂ ਵਧ ਸਕਦੇ ਹਨ?

ਰਵਾਇਤੀ ਮੁਲਾਂਕਣ ਤਰਕ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਕਾਸ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਚੰਗੀ ਖ਼ਬਰ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ।

ਸਟਾਕ ਕੀਮਤਾਂ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਛੋਟ ਦੇ ਬਾਅਦ ਭਵਿੱਖੀ ਨਕਦੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੇ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਮਾਰਕੀਟ ਜਿੰਨਾ ਵੱਧ ਰਿਟਰਨ ਮੰਗਦੀ ਹੈ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਭਵਿੱਖੀ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦਾ ਅੱਜ ਦੇ ਸੰਦਰਭ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਓਨਾ ਹੀ ਘੱਟ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਵਿਕਾਸ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਪ੍ਰਭਾਵ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੋਰ ਵੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਪਰ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ AI ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਕਿਸੇ ਹੋਰ ਸ਼ਕਤੀ 'ਤੇ ਦਾਅ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ, ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ETF (SMH) ਲਗਭਗ 9.4% ਵਧਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਰਾਬਰ ਭਾਰ ਵਾਲਾ S&P 500 ਸੂਚਕਾਂਕ (SPW) ਲਗਭਗ 4.8% ਡਿੱਗਿਆ, ਜੋ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਖੇਤਰ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਚਕਾਰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਅੰਤਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਮਾਮਾਏਸਕੀ ਇਸਨੂੰ ਮੁਲਾਂਕਣ ਵਿੱਚ "ਅੰਸ਼ ਅਤੇ ਹਰ ਵਿਚਕਾਰ ਲੜਾਈ" ਵਜੋਂ ਵਿਆਖਿਆ ਕਰਦੇ ਹਨ: ਵਧਦੀ ਛੋਟ ਦਰ ਹਰ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ; ਪਰ ਭਵਿੱਖੀ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਅੰਸ਼ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੇ ਕੁਝ ਜਾਂ ਸਾਰੇ ਹਿੱਸੇ ਦੀ ਭਰਪਾਈ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਵਿੱਚ, ਮਾਰਕੀਟ ਜ਼ਰੂਰੀ ਨਹੀਂ ਕਿ ਉੱਚੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੋਵੇ, ਸਗੋਂ ਇਹ ਮੰਨ ਸਕਦੀ ਹੈ ਕਿ AI ਦੁਆਰਾ ਲਿਆਈ ਗਈ ਭਵਿੱਖੀ ਕਮਾਈ ਦਾ ਵਾਧਾ ਉੱਚੀ ਪੂੰਜੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਹੈ।

ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ, AMD, ਮਾਈਕ੍ਰੋਨ, ਇੰਟੈਲ, ਸਿਸਕੋ, ਅਤੇ ਅਪਲਾਈਡ ਮਟੀਰੀਅਲਜ਼ ਵਰਗੀਆਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਲਡਿੰਗਾਂ ਵਾਲੇ ਮੋਮੈਂਟਮ ETF ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦਿਖਾਈ, ਅਤੇ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਚੁੱਕਣ ਵਾਲੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸ਼ਕਤੀ ਬਣੇ ਰਹੇ।

ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਖਾਸ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤਰਕ ਹੈ। AI ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਉਸਾਰੀ ਲਈ ਪਹਿਲਾਂ ਚਿਪਸ, ਸਰਵਰ, ਅਤੇ ਸੰਬੰਧਿਤ ਉਪਕਰਣਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਉਦਯੋਗ ਲੜੀ ਵਿੱਚ ਅੱਪਸਟ੍ਰੀਮ ਸਪਲਾਇਰ ਪਹਿਲਾਂ ਆਰਡਰ ਅਤੇ ਆਮਦਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।ਪਰ ਇਹ ਵੀ ਲੇਖਕ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਸਟਾਕ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਦੇ ਰਹੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਰਾਬਰ ਭਾਰ ਵਾਲਾ S&P 500 ਸੂਚਕਾਂਕ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦਾ ਰਿਹਾ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ AI ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਸਪਲਾਇਰਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਖੇਤਰ ਲਈ ਇਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਅੰਤਰ ਹੈ।

ਮਾਮੇਸਕੀ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਸਮੂਹ ਨੂੰ ROCS (Rest of the Corporate Sector) ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਯਾਨੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਖੇਤਰ ਦਾ ਬਾਕੀ ਹਿੱਸਾ।

ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ ਵਿੱਚ, AI ਚਿੱਪਾਂ ਖਰੀਦਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਰਾਹੀਂ ਆਰਥਿਕ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਣਗੀਆਂ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੀ ਇਨ੍ਹਾਂ ਅਜੇ ਅਣਪ੍ਰਾਪਤ ਮੁਨਾਫ਼ਿਆਂ ਲਈ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਵਿੱਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ।

ਇਸ ਲਈ, ਇਸ ਪੜਾਅ 'ਤੇ ਸਾਰੇ ਉਦਯੋਗਾਂ ਵਿੱਚ ਸਮਕਾਲੀ ਵਾਧਾ ਨਾ ਦੇਖਿਆ ਜਾਣਾ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਸਟਾਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਵਿੱਚ ਭਵਿੱਖ-ਦਰਸ਼ੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਇਸ ਗੱਲ ਤੋਂ ਯਕੀਨ ਰੱਖਦੇ ਹਨ ਕਿ AI ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਮੁਨਾਫ਼ਾਖੋਰੀ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਢੰਗ ਨਾਲ ਸੁਧਾਰੇਗਾ, ਤਾਂ ਇਹ ਉਮੀਦਾਂ ਵੀ ਸੰਬੰਧਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬਤ ਹੋਣੀਆਂ ਚਾਹੀਦੀਆਂ ਹਨ।

ਪਰ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਇਸ ਕਿਸਮ ਦਾ ਵਿਆਪਕ ਵਾਧਾ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾਇਆ। ਚਿੱਪ ਸਪਲਾਇਰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਪੈਸਾ ਕਮਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਚਿੱਪਾਂ ਖਰੀਦਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਅਜੇ ਤੱਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਬੰਧਿਤ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਸੁਧਾਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ AI ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਪਾਰਕ ਚੱਕਰ ਹੈ ਜਿਸਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਜਾਣੀ ਲੋੜੀਂਦੀ ਹੈ: ਅੱਪਸਟ੍ਰੀਮ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਆਮਦਨ ਨੂੰ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਡਾਊਨਸਟ੍ਰੀਮ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਤਾਰ ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਆਰਥਿਕ ਮੁੱਲ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਜੇ AI ਵਿਆਪਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਖੇਤਰ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਪੈਦਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ, ਤਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਦੀ ਚਿੱਪ ਖਰੀਦ, ਡੇਟਾ ਸੈਂਟਰ ਨਿਰਮਾਣ, ਅਤੇ ਵਿੱਤ ਲਾਗਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਖਤਮ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਮਾਮੇਸਕੀ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ AI ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਇੱਕ ਬੁਲਬੁਲਾ ਬਣਾ ਲਿਆ ਹੈ। ਉਹ ਅਜੇ ਵੀ AI ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਬੂਤ ਦੇਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ ਕਿ AI ਦੇ ਲਾਭ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਉਦਯੋਗ ਤੋਂ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੱਕ ਫੈਲ ਰਹੇ ਹਨ।

ਯੂ.ਐਸ. ਬਿਊਰੋ ਆਫ਼ ਲੇਬਰ ਸਟੈਟਿਸਟਿਕਸ ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਕਿਰਤ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਡੇਟਾ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਕੁਝ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾਏ ਹਨ, ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਾਧਾ 2010 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਔਸਤ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪਰ ਇਸ ਸੁਧਾਰ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ AI ਨਾਲ ਜੋੜਿਆ ਨਹੀਂ ਜਾ ਸਕਦਾ, ਅਤੇ ਇਹ ਸਿੱਧਾ ਸਾਬਤ ਵੀ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਨਵਾਂ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ, ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕੋ ਜਵਾਬ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ: ਕੀ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ?

ਯੂ.ਐਸ. ਗੈਰ-ਖੇਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਕਿਰਤ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਿੱਚ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ।

IV. ਵਧਦੀਆਂ ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਜ਼ਰੂਰੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤ ਨਹੀਂ ਹਨ; ਟਰਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਇੱਕ ਹੋਰ ਜੋਖਮ ਹੈਅਮਰੀਕੀ ਖਜ਼ਾਨਾ ਪ੍ਰਤੀਫਲ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੁਆਰਾ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਬਾਰੇ ਵਧੇਰੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹੋਣ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਵਿਆਖਿਆ ਕਰਨਾ ਵਾਸਤਵ ਵਿੱਚ ਸੰਪੱਤੀ ਕੀਮਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਇੱਕ ਹਿੱਸੇ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪਰ ਇਸ ਵਿਆਖਿਆ ਵਿੱਚ ਅਜੇ ਵੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੀਮਾ ਹੈ: ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਨਹੀਂ ਹੈ।

ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਖਜ਼ਾਨਾ ਪ੍ਰਤੀਫਲ ਨਾ ਸਿਰਫ਼ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਬਾਰੇ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਸਗੋਂ ਟਰਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਭਾਵ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਂਡ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਵਰਗੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਮੰਗਿਆ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਵਾਧੂ ਮੁਆਵਜ਼ਾ।

ਟਰਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ, ਵਿੱਤੀ ਸਪਲਾਈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ, ਅਤੇ ਹੋਰ ਜੋਖਮ ਕਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀਫਲ ਅਜੇ ਵੀ ਵਧ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਲਾਕ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਨਹੀਂ ਹਨ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਇਹ ਅੰਤਰ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ।

7 ਅਕਤੂਬਰ ਨੂੰ ਰਾਇਟਰਜ਼ ਦੇ ਇੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ 10-ਸਾਲਾ ਖਜ਼ਾਨਾ 'ਤੇ ਟਰਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਲਗਭਗ 12-ਸਾਲਾ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀਫਲ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਸਿਰਫ਼ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ, ਸਗੋਂ ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀ, ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ, ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਰੱਖਣ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਵੀ ਦਰਸਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਇਸ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਟਰਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦੋ ਸੁਤੰਤਰ ਸੂਚਕ ਨਹੀਂ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਜੋੜਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। TIPS ਅਸਲ ਪ੍ਰਤੀਫਲ ਆਪਣੇ ਆਪ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਅਸਲ ਟਰਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 49 ਅਧਾਰ ਅੰਕਾਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਇਹ ਨਹੀਂ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਕਿ ਸਾਰੇ 49 ਅਧਾਰ ਅੰਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਆਏ ਹਨ।

ਦੋ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਚਾਲਕਾਂ ਦੇ ਸੰਪੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਪ੍ਰਭਾਵ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੁਧਰੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਵੀ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਵਧ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਕੁਝ ਸਟਾਕ ਵਧੇਰੇ ਛੋਟ ਦਰ ਦਾ ਸਾਮ੍ਹਣਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਪਰ ਜੇਕਰ ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀਫਲ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਵਧੇਰੇ ਟਰਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਤੋਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਅਨੁਸਾਰੀ ਸੁਧਾਰ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਦੀਆਂ ਵਿੱਤ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਸਾਮ੍ਹਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਉਸ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ, ਵਧੇਰੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਸਟਾਕ ਮੁਲਾਂਕਣ, ਬਾਂਡ ਕੀਮਤਾਂ, ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਸਿੱਧਾ ਦਬਾਅ ਪਾਉਣਗੀਆਂ।

ਇਹ ਵੀ ਕਾਰਨ ਹੈ ਕਿ ਕੋਈ ਵੀ ਸਿਰਫ਼ AI ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਇਹ ਸਿੱਟਾ ਨਹੀਂ ਕੱਢ ਸਕਦਾ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਖਜ਼ਾਨਾ ਦੀ ਇਸ ਦੌਰ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਜ਼ਰੂਰੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। QuantStreet ਲਈ, ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਜੇ ਵੀ ਕਿਸੇ ਇੱਕ ਸੰਪੱਤੀ ਵਿੱਚ ਪੂਰੀ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਸਬੂਤ ਨਹੀਂ ਹਨ।

ਸੰਸਥਾ ਮੁੱਲ ਸਟਾਕਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਵਧੇਰੇ ਭਾਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਵਿਆਪਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਖੇਤਰ ਪ੍ਰਤੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਸਹਿਣਸ਼ੀਲਤਾ ਵਾਲੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਸਟਾਕ ਰੱਖਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੀ ਹੈ।ਬਾਂਡ ਅਲਾਕੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਵੀ ਹਲਕੀ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ ਦਿਖਣੀ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਮਾਮੇਸਕੀ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ 10-ਸਾਲਾ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਲਗਭਗ 5.25% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਆਕਰਸ਼ਕਤਾ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਸੁਧਰ ਚੁੱਕੀ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, QuantStreet ਨੇ ਘੱਟ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਡਿਊਰੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਮੱਧਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਉਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਭਾਵ ਉਹਨਾਂ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਅਲਾਕੇਸ਼ਨ ਵਧਾਉਣਾ ਜੋ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹਨ।

ਪਰ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਸੰਸਥਾ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਤੇਜ਼ੜੀ ਵਾਲੀ ਰੁਖ ਅਪਣਾ ਚੁੱਕੀ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਾਡਲ ਅਜੇ ਵੀ ਲੰਬੀ ਡਿਊਰੇਸ਼ਨ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਹੱਕ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਬਾਂਡ ਡਿਊਰੇਸ਼ਨ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਪਰ ਘੱਟ ਭਾਰ ਕੁਝ ਘਟ ਗਿਆ ਹੈ।

ਲੇਖਕ ਇਹ ਵੀ ਜ਼ਿਕਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਢੁਕਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਕੁਝ ਵਿਕਲਪਿਕ ਸੰਪਤੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕੁਝ ਸਦਾਬਹਾਰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡ, ਕੁਝ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਸੰਬੰਧਿਤ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਅਜੇ ਵੀ ਵੱਖਰੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।

ਇਹ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ: ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਆਕਰਸ਼ਣ ਆਉਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਬਾਰੇ ਅਜੇ ਕੋਈ ਸਪਸ਼ਟ ਜਵਾਬ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਧੱਕਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਾਕਤਾਂ ਖਤਮ ਹੋਈਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।

ਅੱਗੇ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਤਿੰਨ ਕਿਸਮਾਂ ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ: ਪਹਿਲਾ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਟਰਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵਿੱਚ ਕਿਵੇਂ ਬਦਲਾਅ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਫਰਕ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ; ਦੂਜਾ, ਕੀ AI ਨਿਵੇਸ਼ ਗੈਰ-ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਉਤਪਾਦਕਤਾ, ਲਾਭ ਮਾਰਜਿਨ ਅਤੇ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਸੱਚਮੁੱਚ ਸੁਧਾਰਨਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਦਾ ਹੈ; ਅਤੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀਆਂ ਨੀਤੀ ਉਮੀਦਾਂ, ਵਿੱਤੀ ਫੰਡਿੰਗ ਲੋੜਾਂ, ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਸਪਲਾਈ ਯੀਲਡ 'ਤੇ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਪਾਉਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ।

ਜੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਉੱਚ ਅਸਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਟਾਕ ਕੁਝ ਸਮੇਂ ਲਈ ਇਕੱਠੇ ਰਹਿ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਪਰ ਜੇ ਟਰਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵਧਦਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਿ AI ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਵਾਪਸੀ ਹੌਲੀ ਹੋ ਕੇ ਸਾਕਾਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਉਹ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਸਟਾਕ ਜੋ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਸਾਮ੍ਹਣਾ ਕਰਨ ਦੇ ਯੋਗ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਵਧੇਰੇ ਗੰਭੀਰ ਮੁਲਾਂਕਣ ਟੈਸਟ ਦਾ ਸਾਮ੍ਹਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ।

ਸਤੰਬਰ ਦੀ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੰਕੇਤ ਇਹ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੁਬਾਰਾ ਕਾਬੂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਸਗੋਂ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਮੰਗਿਆ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਅਸਲ ਰਿਟਰਨ ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਧ ਗਿਆ ਹੈ।

ਸੱਚਮੁੱਚ ਅਣਸੁਲਝਿਆ ਸਵਾਲ ਇਹ ਹੈ: ਕੀ ਇਹ ਵਧਿਆ ਹੋਇਆ ਲੋੜੀਂਦਾ ਰਿਟਰਨ ਇਸ ਭਰੋਸੇ ਤੋਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਵਧੇਰੇ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਾਂ ਕੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਰੱਖਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ?

ਦੋਵੇਂ ਵਿਆਖਿਆਵਾਂ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਉੱਪਰ ਧੱਕ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਸਟਾਕ, ਬਾਂਡ, ਅਤੇ AI ਨਿਵੇਸ਼ ਚੱਕਰ ਲਈ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਵੱਖਰੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।